全球“大轮转”已经开始！法兴：美股将是大输家

财联社6月19日讯（编辑(biānjí) 潇湘）国际股票在2025年迄今为止的表现远超(yuǎnchāo)美股，这一事实早已不是秘密。

而(ér)这一市场领导地位的(de)突然转变，也在华尔街引发了激烈争论：这种情况(qíngkuàng)究竟是暂时的，还是意味着美国市场疲软的态势将在可预见的未来将持续下去？

对此，专注于(yú)追踪资金流向的法国兴业银行策略师Arthur van Slooten指出，从趋势来看(láikàn)，这一变化可能具有(jùyǒu)持续性。

Slooten认为今年资金从美国市场转向(zhuǎnxiàng)国际(guójì)市场的重新配置，具备“重大轮转”的所有特征，且目前仍处于初期阶段。

“过去三个月股票基金资金流的转向明确证实，这场(zhèchǎng)重大轮转已经开始，”他在周三发表的报告中指出(zhǐchū)。

通过分析近期ETF和(hé)共同基金的(de)资本流动波动，van Slooten得出了以下五点观察结论：

欧洲已成为投资者的(de)首选投资目的地，其(qí)直接股票基金流入额高达490亿美元，几乎是美国(270亿美元)的两倍。

流入全球(quánqiú)发达市场基金的资金额几乎是美国(měiguó)基金的两倍。这些基金中约40%排除了美国股票(gǔpiào)，这意味着投资者很可能是在寻求国际市场的敞口。

新兴市场(shìchǎng)的资金流入强势回归，基金流入额为230亿美元，仅略低于美国(měiguó)。中国占到了(le)其中的近一半，专注于中国的基金获得了110亿美元的流入。

美元下跌推动了上述趋势——尽管(jǐnguǎn)van Slooten认为(rènwéi)美元疲软并非造成这种转变的唯一(wéiyī)原因，但疲软的美元确实降低了美国股票在全球股票基金中的权重。

最后，尽管美国信贷市场规模远大于欧洲，但近期寻求(xúnqiú)投资信贷基金的(de)投资者更倾向于欧洲市场。

正如(zhèngrú)van Slooten在上面五点中所提到(tídào)的(de)，美元走弱导致美国资产在其各自市场中的份额下降。但美元走弱并非是导致这一转变的全部原因。

为了进一步阐明这一观点，van Slooten对(duì)美国股票相对于国际股票的市值和流动情况进行了更深入的分析。他发现(fāxiàn)，尽管以美元计价的股票占全球股票基金市值的近70%，但过去三个月(yuè)仅有(yǒu)30%的资金流向了这类股票。

法国兴业银行的(de)策略师表示，美国与世界其他地区之间不断升级的地缘政治紧张局势，可能(kěnéng)意味着这种转变才刚刚开始。